Relación entre indicadores económicos y precio de acciones en empresas brasileñas

  • Xiomara Esther Vazquez Carrazana Universidade Federal de Uberlândia
  • Gilberto José Miranda Universidade Federal de Uberlândia

Resumen

Este estudio evalúa la relación entre indicadores de desempeño económicos y el precio de las acciones en diferentes etapas de la normativa contable en Brasil. Para la investigación se empleó una metodología de investigación descriptiva, cuantitativa, longitudinal para comparar los resultados entre dos periodos 2001-2007 y 2010-2016, a través de la técnica Structural Equation Modeling (SEM). Se observó que las relaciones entre los indicadores de desempeño económico y el precio de las acciones fueron más fuertes en el segundo periodo, probablemente por la adopción de los nuevos patrones contables; es notable el cambio hacia correlaciones positivas y significativas de la capitalización bursátil con el rendimiento. Así, incorporar indicadores de rendimiento en el análisis es un elemento que supera a los estudios ya existentes, y esto permite una valoración más completa del efecto de la adopción de la normativa contable sobre la relación empresa-mercado.

Biografía del autor/a

Xiomara Esther Vazquez Carrazana, Universidade Federal de Uberlândia

Posdoctorante de la Universidad Federal de Uberlândia, Brasil y doctora en Ciencias Económicas.

Gilberto José Miranda, Universidade Federal de Uberlândia

Doctor en contaduría, profesor de posgraduación y graduación de la carrera de contabilidad de la universidad Federal de Uberlândia, esepcialista en metodología de la enseñanza de las ciencias contables.

Descargas

La descarga de datos todavía no está disponible.

Biografía del autor/a

Xiomara Esther Vazquez Carrazana, Universidade Federal de Uberlândia

Posdoctorante de la Universidad Federal de Uberlândia, Brasil y doctora en Ciencias Económicas.

Gilberto José Miranda, Universidade Federal de Uberlândia

Doctor en contaduría, profesor de posgraduación y graduación de la carrera de contabilidad de la universidad Federal de Uberlândia, esepcialista en metodología de la enseñanza de las ciencias contables.

Citas

Ahmed, K.; Chalmers, K; Khlif, H. (2013) “Meta-analysis of IFRS Adoption Effects”. En: The International Journal of Accounting, University of Illinois at Urbana-Champaig, 48 (2), 173–217.

Alvaro, M.; Reis, M.; Veras, M.; Cardoso, P. (2013) “Impacto de la Convergencia a las Normas Contables Internacionales en el Brasil Sobre el Contenido Informacional de la Contabilidad”. En: Revista de Educação e Pesquisa em Contabilidade, Academia Brasileira de Ciências Contábeis, 7(3), 223-240.

Aragonés, J.; Mascareñas, J. (1995) “La eficiencia y el equilibrio en los mercados de capital”. En: Análisis Financiero, Instituto Español de Analista, 64, 76-89.

Arbuckle, J. L.(2003), Amos Users' Guide. Chicago: Small Waters Corporation.

Arestis, P.; Demetriadis, O.; Luintel, K. (2001) “Financial development and economic growth: the role of stock markets”. En: Journal of Money, Credit, and Banking, Wiley-Blackwell, 33(1), 16-41.

Arias, M.; Salazar, E. (2012) “Efectos del debido proceso en la formulación de la NIF 13: Mediciones a valor razonable”. En: Revista Facultad de Ciencias Económinas: Investigación y Reflexión, Universidad Militar de Nueva Granada, XX (1), 207-229.

BACEN 14.259/06 (2006): “Comunica procedimientos para la convergencia de las normas de contabilidad y auditoría aplicables a las instituciones financieras e a las demás instituciones autorizadas a funcionar por el Banco Central de Brasil com las normas internacionales promulgadas por la Interna¬tional Accounting Standards Board (IASB) y por la International Federation of Accountants (IFAC). Brasilia, DF: Banco Central do Brasil”, publicado en: http://www.fiscosoft.com. BR (Revisado en 10 de enero de 2018).

Ball, R.; Brown, P. (1968) “An empirical evaluation of accounting income numbers”. En: Journal of accounting research, The Accounting Research Center at the University of Chicago Booth School of Business, 6, 159-178.

Barros, E.; Espejo, B.; Freitas,C. (2013) “A relevância da informação contábil no mercado acionário brasileiro: uma análise empírica de companhias listadas na BM&Fbovespa antes e após a promulgação da Lei 11.638/07”. En: Revista Ambiente Contábil, Universidade Federal do Rio Grande do Norte, 5(1), 241-262.

Barth, M.; Landsman, W.; Lang, H.(2008) “International accounting standards and accounting quality”. En: Journal of Accounting Research, University of Chicago, 46(3), 467- 498.

Beck, T.; Demirguc-Kunt, A.; Levine, R. (2000) “A new database on the structure and development of the financial sector”. En: The World Bank Economic Review, Oxford Academic, 14(3), 597-605.

Black, R.; Nakao, S. H. (2017) “Heterogeneidade na qualidade do lucro contábil entre diferentes classes de empresas com a adoção de IFRS: evidências do Brasil”. Em: Revista Contabilidade & Finanças, Universidade Federal de São Paulo, 28(73), 113-131.

Bollen, KA. (1989): Structural equations with latent variables, John Wiley & Sons, New York.

Braga, R.; Nossa, V.; Marquez, L. (2004) “Uma proposta para a analise integrada da liquidez”. En: Revista Contabilidade & Finanças, Universidade Federal de São Paulo, Edição Especial, 51-64.

Brunozi, A.; Coelho, D.; Ott, E.; Arenhal, L.; Lima, F.(2017) “Persistência e value relevance dos resultados contábeis com a adoção das IFRS: um estudo em empresas de países do GLENIF”. Enfoque: Reflexión Contable, Universidade Estadual de Maringá, 36(3), 33-51.

Callao, S.; Jarne, J.I.; Laínez, J.A. (2007) “Adoption of IFRS in Spain: Effect on the comparability and relevan¬ce of financial reporting”. En: Journal of International Accounting, Auditing and Taxation, 16(2),148-178.

Cardoso, R. L.; Souza, F.; Dantas, M. (2015) “Impactos da Adoção do IFRS na Acumulação Discricionária e na Pesquisa em Gerenciamento de Resultados no Brasil”. En: Revista Universo Contábil, Universidade Regional de Blumenau, 11(2), 65-84.

Carvalho, L.N.; Lemes, S.; Costa, F. M. (2008) Contabilidade Internacional: aplicação das IFRS 2005. São Paulo: Atlas.

Castellanos, A. (2010) “El valor razonable y la calidad de la información financiera”, Visión Gerencial, Centro de Investigaciones y Desarrollo Empresarial (CIDE), de la Facultad de Ciencias Económicas y Sociales de la Universidad de Los Andes, Vol. 2, pp. 269-282.

Collins, D.; Maydew, W.; Weiss, S. (1997) “Changes in the value relevance of earnings and book values over the past forty years”. En: Journal of Accounting and Economics, 24(1), 39-67.

Cotter, J.; Tarca, A.; Wee, M.(2012) “IFRS adoption and analysts’ earnings forecasts: Australian evidence”. En: Accounting and Finance, The School of Finance and School of Accountancy, 52(2), 395-419.

Cupertini, C.; Costa, A.; Martinez, A. (2012) “Accrual anomaly in the Brazilian capital market”. En: Brazilian Administration Review, Associação Nacional de Pós-Graduação e Pesquisa em Administração (ANPAD), 9, 421-440.

CVM 457 (2007) “Instrucción que dispone sobre la elaboración y divulgación de los Estados Financieros con base a los estándares de contabilidad emitido por la Inter¬national Accounting Standards Board – IASB. Rio de Janeiro: Comisión de Valores Mobiliarios”. publicado en: www.cvm.gov.br (Revisado en 5 de Enero del 2018).

Da cunha, A.; Gomes, V.; Veras, M. (2013) “Adoção do Valor Justo para os Ativos Biológicos: Análise da sua relevância em empresas brasileiras”. En: Universo Contábil, Universidade Regional de Blumenau, 9(4), 110-127.

Daza, J. (2015) Análisis de la interrelación crecimiento-rentabilidad en Brasil. Tourism & Management Studies, Escola Superior de Gestão, Hotelaria e Turismo da Universidade do Algarve , 11(12), 182-188.

De Aguiar, C.; Hiroshi, S. (2017) “Previsão dos Analistas e Adoção dos Padrões IFRS em Petrolíferas Mundiais”. En: Revista Universo Contábil, Universidade Regional de Blumenau, 13(2), 6-24.

Escobedo, M.; Hernández, J.; Estebané, V.; Martínez, G. (2016) “Modelos de Ecuaciones Estructurales: Características, Fases, Construcción, Aplicación y Resultados”. En: Ciencia & Trabajo, Asociación Chilena de Seguridad, 18( 55), 16-22.

Estima, I.; Mota, M. (2015) “Principais Consequências da Adoção das IFRS: Análise da Literatura Existente e Sugestões para Investigação Futura”. En: Contabilidade & Finanças, 26(68), 126-139.

FASB (2006) “Fair Value Measurements SFAS No. 157”, publicado en: http://www.fasb.org (revisado en 5 de Enero de 2018).

Ferreira, L. V.; Lemes, S.; Forti, C. (2015) “Qualidade informativa do lucro líquido e do lucro abrangente”. Em: Enfoque: Reflexão Contábil, Universidade Estadual de Maringá, 34(3),1-20.

Figlioli, B.; Lemes, S.; Lima, F. (2017) “IFRS, Sincronicidade e Crise Financeira: A Dinâmica da Informação Contábil para o Mercado de Capitais Brasileiro”. En: Revista Contabilidade & Finanças, Universidade Federal de São Paulo, 28(75), 326-343.

Gómez, O. (2012) “Costos, Volumen, Precio y Utilidad: dinámica del desempeño financiero”. En: Cuadernos de Administración, Pontificia Universidad Javeriana, 28, (47), 56-66.

Gómez, O.; Álvarez, R. (2013) “Mediciones a valor razonable en la contabilidad financiera”. En: Cuadernos de Contabilidad, Pontificia Universidad Javeriana, 14(35), 441-461.

Gonçalves, J.; Batista, L.; Macedo, S.; Marques, C.(2014) “Análise do Impacto do Processo de Convergência às Normas Internacionais de Contabilidade no Brasil: Um Estudo Com Base na Relevância da Informação Contábil”. En: Revista Universo Contábil, Universidade de Blumenau, 10(3), 25-43.

Guedes, L.; Coelho, F.; Paulo, E. (2017) “Meta-análise dos Efeitos da Adoção das IFRS na Qualidade da Informação Contábil no Brasil”. En: Revista de Contabilidade do Mestrado em Ciências Contábeis, Universidade de Rio de Janeiro, 22(1), 28-48.

Hail, L.; Leuz, C.; Wysocki, P. (2010) “Global accounting convergence and the potential adoption of IFRS by the U.S. (part II)”. En: Accounting Horizons, American Accounting Association, 24(4), 567-588.

Iudícibus, S.; Martins, E.; Carvalho, L. N. (2005) “Contabilidade: aspectos relevantes da epopéia de sua evolução”. En: Revista de Contabilidade & Finanças, Universidade Federal de São Paulo, 16(38), 7-19.

Kline R.(2005) Principles and practice of structural equation modeling. New York: Gilford Press.

Landsman, W.; Maydew, E.; Thornock, J. (2012) “The information content of annual earnings announcements and mandatory adoption of IFRS”. En: Journal of Accounting and Economics, 53( 1), 34-54.

Lev, B.; Zarowin, P. (1999) “The boundaries of financial reporting and how to extend them”. En: Journal of Accounting Research, 37(2), 353-385.

Ley 11638 (2007): “Altera y revoca dispositivos de la ley 6385 y 6404 de 1976 extendiendo disposiciones relativas a la elaboración de Estados Financieros. Brasilia, poder ejecutivo”, publicado en http://www.cgu.gov.br (revisado en 12 de Enero de 2018).

Luzivalda, G.; Edilson, P. (2017) “Meta-análise dos Efeitos da Adoção das IFRS na Qualidade da Informação Contábil no Brasil”. En: Revista de Contabilidade do Mestrado em Ciências Contábeis, Universidade Federal de Rio de Janeiro, 22(1), 28–48.

Macedo, M.; Machado, M.; Machado, M. (2013) “Análise da relevância da informação contábil no Brasil num contexto de convergência às normas internacionais de contabilidade”. En: Revista Universo Contábil, Universidade de Blumenau,9(1), 65-85.

Macedo, M.; Araújo, M.; Braga, J. P.(2012) “Impacto do Processo de Convergência às Normas Internacionais de Contabilidade na Relevância das Informações Contábeis”. En: Revista de Educação e Pesquisa em Contabilidade, Academia Brasileira de Ciências Contábeis, 6(4), 367-382.

Mejía, C.; Higuita, C. (2015): “Costo de servir como variable de decisión estratégica en el diseño de estrategias de atención a canales de mercados emergentes”. En: Estudios Gerenciales, Universidad ICESI, 31, 50-61.

Moreno, E.; Vazquez, D.; Hernández, S.; Larios, L. (2015) “Interdependencia de los Mercados de Valores en el Mundo”. En: Economía: Teoría y Práctia, Universidad Autónoma Metropolitana, 43,155-181.

Moura, A.; Coelho, A. (2016): “Impacto de Mudanças em Padrões Contábeis em Indicadores de Endividamento de Firmas: Evidências no Brasil”. En: Brazilian Business Review, FUCAPE Business School, 13(5), 27-51.

Naceur, S.; Ghazouani, S.; Omran, M. (2007) “The determinants of stock market development in the Middle-Eastern and North African Region”. En: Managerial Finance, 33(7), 477-489.

Nunes, I. A.; Funchal, B.; Beiruth, A. (2017) “A Lei De Falências e a Estratégia de Endividamento das Empresas Brasileiras: Um Estudo Sobre o Uso da Teoria do Pecking Order e da Teoria do Trade-Off”. En: Sociedade, Contabilidade e Gestão, Universidade Federal de Rio de Janeiro,12(1), 26-43.

Ohlson, J. A. (1995) “Earnings, book values and dividends in equity valuation”. En: Contemporary Accounting Research, Canadian Academic Accounting Association, 11, 661-687.

Oliveros, J.; Pinto, B.(2014) “Variables cuantitativas y su incidencia en la rentabilidad del activo”. En: Actualidad Contable, Universidad de los Andes, 17(28), 56-80.

Palacios, M.; Martínez, I. (2005) “El proceso de armonización contable en latinoamérica: camino hacia las normas internacionales”. En: Contabilidade &. Finanças, Universidade Federal de São Paulo, 39, 103– 117.

Peréa, JC.; Guevara-Grateron, IR. (2006) “Impacto del Fair Value en la Volatilidad de la Banca Brasileña: Un estudio empírico”. En: Contabilidade & Finanças, Universidade Federal de São Paulo, 40,102-119.

Perea-murillo, S. (2015) “Perspectiva crítica del valor razonable en el marco de la crisis financiera”. En: Cuadernos de Contabilidad, Pontificia Universidad Javeriana, 16(42), 761-779.

Pires, J.; Pereira, M.; Katsumi, J.; Tiburcio, C. (2017) “Adoção ao padrão IFRS e earnings quality: a persistência do lucro das empresas listadas na BM&FBovespa”. En: Revista de Contabilidade e Organizações, Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade de Ribeirão Preto, 29, 46-55.

Resolución 1.055 (2005) “Crea el Comité de Pronunciamientos Contables (CPC), y otorga otras providencias. Brasília, DF: Consejo Federal de Contabilidad”, publicado en: http://www.cgu.gov.br (revisado en 20 de Enero de 2018).

Ruiz M.; Pardo A.; San Martín R. (2010) “Modelos de ecuaciones estructurales”. En: Papeles del Psicólogo, Consejo General de Colegios Oficiales de Psicólogos,31(1), 34-45.

Samiloglu, F.; Demirgünes, K. (2008) “The Effect of Working Capital Management on Firm Profitability: Evidence from Turkey”. En: International Journal of Applied Economics and Finance, 2(1), 44-50.

Santos, C.; Cavalcante, N. (2014) “O Efeito da Adoção dos IFRS sobre a Relevância Informacional do Lucro Contábil no Brasil”. En: Revista de Contabilidade & Finanças, Universidade Federal de São Paulo, 25( 66), 228-241.

Santos, E. S.(2015) “Impacto total da implementação do IFRS no lucro e patrimônio líquido das empresas brasileiras”. En: BASE - Revista de Administração e Contabilidade, UNISINOS, 12(3), 225-241.

Sayed, S.; Souza, B.; Costa, J.; Tancini, G. (2013) “Simulação dos impactos da alteração da norma internacional de instrumentos financeiros (IFRS 9) nos maiores bancos brasileiros”. En: Sociedade, Contabilidade e Gestão, Universidade Federal de Rio de Janeiro, 8(1), 50-63.

Silva, J. P.; Bonfim, M. P.; Niyama, J. K.; Silva, C. (2017) “Adoção ao Padrão IFRS e Earnings Quality: A Persistência do Lucro das Empresas Listadas na BM&FBovespa”. En: Revista de Contabilidade e Organizações, Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade de Ribeirão Preto,11(29), 46-55.

Stojilković, M. (2011) “Towards a Criticism of Fair Value Accounting”. En: Facta Universitatis, Series: Economics and Organization, University of Nis, 8(1), 91-109.

SUSEP 357 (2007) “Circular que dispone sobre el proceso de convergencias de las normas internacionales de contabilidad. Rio de Janeiro: Superintendência de Seguros Privados”, publicado en: http://www.cpc.org.br (revisado em 6 de Enero de 2019).

Talha, M.; Christopher, S.; Kamalavalli, A. (2010) “Sensitivity of profitability to Working Capital Management: a study of Indian Corporate Hospitals”. En: International Journal of Managerial and Financial Accounting, Inderscience Publishers, 2(3), 213-227.

Tresman, C.; Caio, F.; Soares, D.; Beiruth, A. (2017) “Eficiencia del mercado de capitales después de adopción de IFRS en Brasil: la aplicación de la prueba Mishkin”. En: Revista Contemporánea de Contabilidade, UFSC, 14(32), 141-156.

Vasquez, N. (2011) “Impacto de las Normas de Información Financiera en la relevancia de la información financiera en México”. En: Contaduría y Administración, Universidad Autónoma de México, 58(2), 61-89.

Cómo citar
Vazquez Carrazana, X. E., & Miranda, G. J. (2019). Relación entre indicadores económicos y precio de acciones en empresas brasileñas. Revista Facultad De Ciencias Económicas, 27(2), 51-66. https://doi.org/10.18359/rfce.3510
Publicado
2019-06-30
Sección
Artículos